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油脂:外围市场的压力

  • 职场
  • 2025-03-06 18:00:09
  • 3

油脂:外围市场的压力

油脂:外围市场的压力

  来源:紫金天风期货研究所

  【20250305】油脂:外围市场的压力

  观点小结

  核心观点:中性  美原油再度跌至六十多美元/桶,周度油脂下跌,但是棕榈油相对弱势,豆油和菜油相对抗跌。

  机构预估2月底马来西亚棕榈油库存下降至150万吨以下,关注报告兑现程度。未来半个月,马来西亚沙巴州和沙捞越州以及印尼东加里曼丹地区雨水偏多,目前处于斋月期间,产区工作时长短,因此3月虽然进入增产周期,但是环比增幅有限。

  市场预估2月印度进口棕榈油不到40万吨,但是考虑到2月期间印度油脂之间的价差,2月棕榈油消费量比1月将会增加,尽管日历天数少于1月。近期印度棕榈油进口利润改善,也有一些成交。

  油脂单边企稳反弹,也更多需要外盘原油的止跌。短期可以尝试多配棕榈油。

  产地

  国际油脂与油料FOB价格

截至2025年2月28日,国际主要油料中,周度加拿大和澳大利亚菜籽价格跌幅最大,下跌超10美元/吨,乌克兰菜籽和葵籽价格涨幅明显。

油脂:外围市场的压力

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截至2025年2月28日,全球主要油脂多数下跌,美湾毛豆油再度跌至1000美元/吨以下。

油脂:外围市场的压力

  国际油脂FOB价差

周度马来西亚和印尼精炼棕榈油价差22.5美元/吨,略低于前周25美元/吨,高于历史平均水平12美元/吨。

阿根廷豆油和印尼毛棕榈油价差在-111美元/吨,前周-85美元/吨。

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  印度油脂CIF价差

截至到2月28日,印度港口毛豆油和毛棕榈油价差再度转为升水,为10美元/吨。

毛葵油和毛棕榈油价差40美元/吨,前周10美元/吨。

精炼豆油和精炼棕榈油价差稳定在-29美元/吨附近。

上周印度少量成交。

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  国际菜籽价差

截至到2月28日,澳大利亚和加拿大菜籽价差继续缩小,德国、乌克兰和加拿大价差再度反弹。

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  进口与压榨利润

上周补空一条3月船期棕榈油。

传闻国内采购5月船期菜籽。

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  天气

  棕榈油产区天气

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  生物柴油

  美国生物柴油加工和掺混利润

美豆油下跌,生物柴油加工和掺混利润改善。

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  欧洲生物柴油

欧洲RME加工利润随着RME反弹而转好。

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  需求端

  周度油脂成交

周度油脂成交转差。

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  油脂现货基差

周度棕榈油现货基差继续下跌,菜油企稳,豆油现货基差略涨。

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  油脂库存

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  油脂现货价差

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  油脂月度平衡表

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  作者:聂波

  期货从业证号:F03117695

  交易咨询证号:Z0019358

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